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6.每年春节因为各行各业进入长假节奏，历年都是需求最弱的时候。

其中，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入23553.9亿元，同比增长29.4%。随后，按照惯例，9月份本是煤炭消费淡季，但煤炭市场却再次上演疯狂，9月18日，5500大卡动力煤价达到每吨692元，创下年内新高。

需求方面看，2018年～2020年之间，我国的能源消费总量将缓中回暖。煤炭市场严重过剩局面得到有效遏制，煤炭有效供给质量大幅提高，去产能工作进入保供应的新阶段。2017，煤电重组有了新突破2017年8月底，中国神华和国电电力双双停牌，引发了中国神电的预期。截至12月12日，5500动力煤现货指数全年平均为634元/吨，较去年平均478元/吨上涨32.6%。直到4月初，随着供暖期结束，煤价开始拐头向下，但是这种局面仅维持了两个月，进入6月份，开始迎峰度夏的开始，煤价又开启上涨模式。

供应方面看，相关部门将继续采取多种措施来稳定供应，从加快释放先进产能到大力推进煤炭中长期合同的签订，从加快优质产能释放再到直购直销减少中间环节，煤炭供应得到保障，原煤产量有望继续增加。据资料显示，截至2017年6月底，国电集团资产总额超过8000亿元。上述负责人举例道，今年5月上旬，公司在510元/吨左右完成建仓，之后期货价格开启上行通道，公司及时制订平仓策略，在国家发改委设定的绿色区间上限570元/吨以上分批平仓。

富兴燃料有关负责人介绍，当前富兴燃料煤炭采购日趋多样化，包括长协煤、市场煤、进口煤及自有煤矿等。随着国家煤电市场化改革的推进，公司在日常的经营活动中，经常面临原材料价格波动风险。浙能集团煤炭分公司包含港口公司、海运公司以及煤炭贸易公司，覆盖煤炭采购全产业链。主要原因在于中国经济步入新常态，经济L形增长，对电力需求增加放缓。

如果在持有头寸阶段未能找到相应买卖方，企业完全可以通过期货市场的实物交割来进行物权转移，这对于一些中小企业（议价权处于劣势）至关重要，企业无需接受一些不合理合同来维持经营。该模式的提出就是基于对远月合约的一个基本判断，通常以相对优惠的价格进行贸易邀请。

煤炭作为火力发电的原材料，其价格波动是电力企业面临的主要风险。浙能集团煤炭分公司相关负责人11月在六横港的推介会上如是说。记者在采访中发现，浙能集团利用期货市场采购现货效果良好，比如电煤套期保值业务模式是在适当价位进行买入建仓，建立虚拟库存，锁定煤炭采购价格。对于客户而言，点价的优势在于：一是可以降低和控制采购成本。

当下，煤电谈判仍在继续，握有期货工具的电力企业更多的是坦然。其最大的创新在于，在不改变企业原有现货购销渠道、维护原有的客户关系的同时，创新定价方式，此外还做到了风险基本可控，在必要的时候可以锁定远期采购价格。现货交易中最为模糊的环节是价格确定，由于买卖双方信息不对称，价格往往会对某一方不利。自ZC1701合约以来，郑商所对动力煤交割品交割标准进行了修订，且对于替代品和不同质量的煤炭的罚扣标准也都从严规定。

谈及六横港交割优势，富兴燃料有关负责人认为，一是资源保障。在动力煤期货上市以后，通过约定期转现交易建立期货头寸期货转现货等创新模式，富兴燃料在不改变原有现货购销渠道的同时，开创了企业煤炭采购定价的新方式。

3 借助契机综合发挥全产业链优势2017年9月，郑商所发布《关于调整指定动力煤交割港口的通告》，增设浙江舟山六横港为新的动力煤期货车（船）板交割计价点，这是华东地区首个交割港口。电力企业面临的窘境是，在消费旺季时，有钱也买不到煤。

期转现是富兴燃料在期货交易实践中摸索出来的一个行之有效的期现结合模式。记者发现，富兴燃料在ZC705合约上，通过滚动配对与金银岛（宁夏）供应链有限公司配对成功400手，对应现货4万吨，交割结算价622元/吨，并委托交易所进行结算。此外，由于发电结构变革，清洁能源发电比例逐步提高。供应形势紧张时，长协保量合同存在违约风险。据了解，富兴燃料年采购燃煤4000万吨以上，作为煤炭市场的天然买方，其套期保值操作策略应当以宏观趋势性做多为主，但由于前几年大宗商品市场价格下跌趋势较为明显，因此公司进行套期保值操作的必要性并不那么突出浙能集团煤炭分公司相关负责人11月在六横港的推介会上如是说。

光大期货动力煤高级分析师张笑金认为，点价还可减轻企业经营压力。三是六横港辐射华东海进江区域，具有区位优势。

在动力煤期货上市以后，通过约定期转现交易建立期货头寸期货转现货等创新模式，富兴燃料在不改变原有现货购销渠道的同时，开创了企业煤炭采购定价的新方式。供应形势紧张时，长协保量合同存在违约风险。

六横港交割不设升贴水，针对华东海进江客户，相较北方港口采购，六横港交割采购节省1015元/吨的海运费优势。期货日报记者在11月走访煤电产业的时候发现，面对此种窘境，浙能集团倒是自如很多。

此外，由于发电结构变革，清洁能源发电比例逐步提高。而随着国内期货市场不断发展，期货服务产业经济和实体企业的功能逐步发挥，企业利用期货市场规避经营风险的意识和普及程度也在提高。进口煤澳煤资源5500大卡煤种符合期货交割标准品要求，且具有一定经济性。当采购价格较为合理时，下游客户可以提前锁定采购成本，并且在一定程度上获取一定的优惠。

下游客户得益于该种业务模式，继而双方会形成持续、稳定、共赢的业务合作关系，同时在市场煤价波动的环境下，锁定客观的销售利润。一升指的是煤价升，今年以来，市场煤炭价格高位振荡，长期处于600元/吨以上。

浙能的品牌信誉在行业内有口皆碑，签订的远月购销合同必能保证在质量标准要求范围内刚性兑现，客户可以获得优质、稳定的煤炭资源。2 依托期市填补现货资源的缺口自去年以来，煤价大幅上涨，电厂现货采购面临很大的不确定性。

舟山六横港口作为华东地区最大的专业化煤炭公用港口、最大的进口煤中转港口，将牢牢依托浙能集团这一动力煤期货交易最大的终端电力企业，借助成为华东地区首个动力煤期货交割港的契机，配合舟山地区大宗商品贸易自由化等利好实施，充分落实六横港口煤炭商贸物流链的串联工作，将六横港口打造成为国内外重要的煤炭枢纽中心。事实上，经过四年多的运行，动力煤期货受到投资者和广大煤电现货企业的高度关注与积极参与。

自ZC1701合约以来，郑商所对动力煤交割品交割标准进行了修订，且对于替代品和不同质量的煤炭的罚扣标准也都从严规定。现货交易中最为模糊的环节是价格确定，由于买卖双方信息不对称，价格往往会对某一方不利。谈及交割流程及心得，上述负责人说，5月15日完成现货交收，交割煤炭39687吨，化验热值为5503大卡，干基全硫0.6，交割的煤炭品质相当接近标准品要求，质量较好。如果在持有头寸阶段未能找到相应买卖方，企业完全可以通过期货市场的实物交割来进行物权转移，这对于一些中小企业（议价权处于劣势）至关重要，企业无需接受一些不合理合同来维持经营。

对于富兴燃料来说，点价业务的优势在于拓展了市场煤销售模式，促进市场煤销售体量。动力煤期货上市后，电力企业可以通过套期保值等操作，实现电力行业持续、稳定和健康发展，有效缓解煤电联动压力，增加电力企业话语权，做到现货、期货两条腿走路，规避煤炭价格波动风险。

通过向富兴燃料采购动力煤，进行点价贸易，可以变相锁定采购成本，应对煤炭价格波动风险。之前，电力企业担心从期货市场接到的动力煤不符合企业的用煤标准，但随着近几年动力煤期货交割指标的完善，电力企业越发倾向于用交割煤来填补现货供应的空缺。

动态配合现货库存，以平仓、交割或期转现等方式了结头寸。上述负责人表示，核心推动力来自于集团面临的外部经营环境的变化。